赢在“抄”底

                                                       刘斌 博士/教授

大连海事大学世界经济研究所

　　就经济规律而言，本末按周期交替，盛衰按周期更迭，盈亏按周期轮换，虚实按周期循环。金融危机盛极之时，就是世界经济末向本运行，衰向盛过渡，亏向盈转换、虚向实发展之际。

　　美国第三季度的GDP表明，在连续四个季度负增长后首次出现2.7%的增长，BDI指数在跌至677点后反弹至12月4日的4100点，油价由50美元已上升至78美元，上述经济数据显示，美国金融危机引发的经济危机已经跌至低谷，并以缓慢向上爬行。金融危机给国际贸易和航运业造成了恶劣的影响。

　　2009年全球贸易下降，中国对外贸易同比下降18%，深圳港吞吐量降幅约17%，上海港与2008年同期相比下降。航运巨头马士基亏损约14亿美元，中远的金融衍生和营运亏损近百亿人民币，中海和中外运长航都有不同程度的亏损。除了亏损之外，航运业的明显特征是运力过剩，而造船业则呈现明显的订单不足。在航运业一片惨淡的状态下，多数经济学家和港行业内人士一致认为航运业最坏的时刻已经过去，航运经济止跌回升，开始了另一个经济循环周期。 抓住市场机会、扩大船队规模，迎接下一个航运景气周期的到来，“抄底”几乎是航运界有识之士发出的共同呐喊。

　　中远、中海和中外运长航面临投资整合、再造重组的机会，中小航运企业借银行信贷宽松、造船市场低迷之际，加快建造新船是中小航运企业由小变大，由弱变强的历史机遇。大连国际应时而动，实时打造5艘灵便型散货船，分别在2010年和2011年交付使用。大连国际曾经营少量船只，此次大胆出手、逢低吸纳，表明了大连国际的胆识和魄力，这是航运市场的一小步，是航运企业的一大步。航运市场受国际贸易的影响，不确定性因素仍然很多，复苏之旅远没有那么平坦，航运经济仍然很脆弱，航运景气更不会在两三年内到来，航运业的马士基封存了170万吨的运力、中远推迟交船，和记黄埔宁肯偿付几千万美元的违约金也要掌握现金流。成功的企业是相同的，即强有力的竞争力、充沛的现金流和良好的管理；失败的公司各有各得不幸，即坐失良机、资金链断裂等。

　　在一个竞争性的市场里，“赢”的法则绝没有一定之规，更没有放之四海而皆准的真理，但“赢”在金融危机无艾呼在于（1）拥有核心竞争力；（2）拥有充沛的现金流；（3）拥有稳定的航运市场份额；（4）拥有良好的内部管理；（5）拥有良好的机遇。所谓的核心竞争力就是软实力和硬实力的结合，即包括企业文化、思想、技术和硬件设备。充沛的现金流指的是核心竞争力所产生的经营现金流和外部资金来源；稳定的航运市场份额指的是船舶的运载能力能够得到有效地利用并产生合理的经济效益；良好的内部管理是指企业不因自己的失误而把商业机会让给竞争对手；机遇就是指在市场上能否把握商业机会，伺机“抄”底。航运业的所有公司可以拥有前四条，但第五条机会则效忠即逝、百年一遇、千载难逢。赢在抄底是大连国际这样的中小企业“胜”在市场的第一步。

　　虽然“底”已清晰可见，然而，“底”是否已经很稳定，是否还有可能下移；经济是否完全止跌回升，脆弱的经济是否会出现反复，金融危机是否还能出现第二波？美国的高失业、高赤字和美元贬值充满了不确定性。