资本理论与港航企业资本运营

1 资本理论

1.1 资产与资本的属性

　　经济学意义上的资产认为，资产（assets）是一种物化的劳动结晶，是形成资本的素。资产终端消费品。资产是中性的，不具有灵魂。从会计的角度来看，资产是股利储蓄的静态形式，是投资者的投资剩余品，也是投资者对剩余品追索权的固态形式；会计学上的资产概念认为，资产是指由过去的交易或事项组成的、并由企业拥有或控制的、预期能给企业带来经济利益的资源。

　　经济学意义上的资本认为，资本（capital）以投资为核心，形成不同形式的生产要素的组织关系。资本品是一种已产出的投资要素，其本身就是耐用投入品。资本是投资的条件，股利是资本投资的高级形式。从资本的有形和无形的特性来看，有形资本包括资本的有形物态，指厂房、设备、人力资源、资金；无形物态包括专有技术、专利、企业的美誉度、管理技术、企业文化等。资本的有形物态是资本的躯壳，资本的无形物态是资本的灵魂。无形资本盘活有形资本，这是资本运营铁的规律。资产不等于资本，二者有本质上的区别。资产是被动的消费品，资本却是主动的投入品。资产 具有利己的特征，而资本却具有利他的特征。资产不具备增值能力，而资本具有增值功能。资本通过资本运营而增值，资本的功能和作用是通过高效的投资市场来配置资源。资本并不要求一定由过去的交易或事项形成，资本可以是企业现实拥有的，也可以是企业借贷筹集的，还可以是预期实现的。毫无疑问，我国目前11万亿庞大的银行存款是资产而不是资本。将庞大资产转化成资本是政府应当考虑的任务；资本是投资的结晶，而投资必须建立在一定资本基础之上。资本是最有价值的经济资源。如果没有资本，劳动者只能从自然界得到一点勉强糊口的食物；只有资本才开创了价值链工程。投资的目的就是为了创造出大于自身数倍以上的价值。

1.2 资本特征

　　资本各要素的运营都会在不同程度上带来社会利益；即资本运营不是个体行为，而是利他的社会行为；这是资本的“公用性”。资本具有“私利”的形式，“公益”的品行。亚当・斯密声称,当资本在追求自己的私利形式时，市场中看不见的手会导致最佳经济后果，从这个意义上分析，资本体现了一种社会意志。不管资本是公有还是私有资本，只要社会能建立一个有效的资本市场，资本运营都会朝着积极的社会方向发展。资本的运动规律告诉了人们一个简单的道理，资本以不同的方式集中和解放生产力，其最终目标就是实现投资增值。资本的本性就是吸纳各类资源，不管是有形资本还是无形资本，而不是简单的剥削和被剥削的关系。

1.3 原始资本积累

　　资本的原始积累是由劳动创造的，将劳动的剩余投入到再生产中，资本就产生了，这是资本产生的雏形。资本的存在需要4个条件：（1）知识；（2）工具；（3）劳动；（4）剩余。在古代社会，人们对自然的认识，形成了认识自然的知识；知识形成了对工具作用的理解，促进劳动成果的增加，剩余产生了。有了剩余，才有了资本。

　　原始资本积累本质是指对稀缺资源的占有。原始社会的稀缺资源是奴隶；封建社会的稀缺资源是土地；工业社会的稀缺资源是大机器和自然能源。后工业时代的稀缺资源是消费资源；信息时代的稀缺资源是处理和加工信息的能力。不同的时代会有不同的短缺，不同的市场会有不同的资本稀缺。在马克思阐述的资本主义时期，资本只是为数不多资本家垄断的生产资源，资本家以机器、资金、土地为资本，依靠工人，获得剩余价值；因为对剩余价值的分配几乎全部归资本家所有，造成了资本家与工人的尖锐对立；科技革命给工业革命带来了结构性的变化，分配基础也随着发生了改变，工人对剩余价值的追索权有了普遍的提高，劳资关系变得缓和，生产关系变得和谐一致，资本家与工人的对立渐渐消失，不可调节的资本家与工人的关系变得温和。

2 资本运营理论

2.1 企业与资本市场

　　企业是资本市场的投资主体，是实现资本的个体能量向社会能量转化的机器。规模投资是一种经济资本运营，其投资规模越大，资本成本就越低。生产型企业是创造经济投资

　　规模的机器，而商业型企业则是实现投资价值转换的助推器。第一、第二产业的发展，加速了商业助推器的价值转换。市场是实现资本价值的场所，交易是表现价值的途径。在市场中，各种要素都得以充分展示，相互组合，相互制约，形成资源组合的最优化，为实现价值的最大化奠定了基础。资本配置最优和资本价值最大化的生成环境要求相当苛刻，它需要一个公开、公正、公平的市场机制。这种机制以政府稳定的、竞争的、高效的经济政策为基础。

2.2 企业的所有制形式

　　私人所有制，国家所有制和公共所有制是企业的3种基本形式，这是资本运营本质特征的根本命题。私有制是历史的产物，是资本发展过程中的必然历程。国家所有制是出于国家机器的基本需求而必须具备的相当量的国家所有资本。公共所有制是国家在资本运营方面的最高形式，是最安全、最广泛的资本运行模式。中国的计划经济从本质上讲是一种资本国有化的所有制形式，而西方的市场经济体制是一种资本私有化的体制；在经济全球化的过程中，两种资本所有制体制都在不同程度上放弃了各自的体制弊端，寻求走上了更好的公共所有制的道路。

资本所有权的高度国家化，不利于生产力的发展，而资本的社会化配置，灵活的非国有形式或公共所有的形式，是中国实现资本运营的根本形式。投资机会是比资金本身更为宝贵的资源，是实现企业社会化和经济社会化的基础。让全体国民公平地分享投资机会，同时分担投资风险是一种理性的运行机制。

2.3 利润、价格和价值

　　经济学上的利润不等同于价值。利润是一种表象，即表面投入和表面产出的比率，严格说，利润并不代表企业质量和资本质量，并不能决定企业的长期发展。利润的产生可以是正面的，系统结构的效益发展，也可以是眼前利益的发展。有的时候，企业利益的短期发展会在根本上抑制企业效益的长期、整体性发展。价值反映了企业整体质量，反映了企业在生产和经营中的整体实力。追求短期利润是手段，追求长期价值才是企业追求的目标。投资所要解决的不仅仅是一个短期的利润问题，更重要的是一个市场价值的问题。

价值是指某一可投资资本的有用性，它以价格为表现形式，同时又反映了供求关系的差异。价值的表现环境体现在市场中，任何可投资资本在实现交易前都存在内在的非恒定性，价值只能在千变万化的环境中证明自己。交易前的商品很难具有任何价值。

价格代表价款，是交易双方愿意以这一价格交换不同的物品。对于市场中的各方关联人来说，价格显示了市场的供求关系，是市场中的供求平衡的调节器。当价格上涨时，资本供应商愿提供更多的资本和资产，而投资者则宁愿节制自己的投资或消费；当价格下降时，则相反。某一价位上的资本供应是投资需求的均衡点。长期的供求平衡是通过价格的微波调控实现的。这是全球化市场背景下价格规律的主旋律。

2.4 增量资本与存量资本

　　存量资本是增量资本的根本，增量资本是存量资本的高级形式。增量资本盘活存量资本，增量资本是资本运营的最终目的，即资本的增价或资本价值的最大化。增量资本和存量资本构成了资本力，资本力的提高则通过资本的投资环境提高或降低。企业只有在融资过程增加增量资本，保持有效的存量资本才能保持企业资本的可持续增值；在有效市场中，股利政策对融资结构、成本和规模产生深远影响。

　　存量资本具有两重性，它在增值的过程中，同时具有减值、流失和灭失的特性。存量资本的两重性体现在两个市场即有效资本市场和低效资本市场中；增量资本的运营受资本市场风险的影响，其中包括内部风险和外部风险；内部风险可概括为经营风险和资本成本风险；外部成本则属于人们熟知的政治风险、经济风险和司法风险；对于风险的偏好，取决于增量资本运营者。

　　投资增值需要各种综合边际条件的支持，否则难以达到投资目的。美国在过去200多年中积累了大量资本，密集的公路网，纵横交错的铁路系统，立体式的通信系统，众多的科技发明和受过教育的产业工人，丰富的资源，高昂的医疗、保险、退休和工资待遇，加上先进的组织、管理体系，使美国的资本运营不断完善。而英国则由于混乱的管理和滞后的资本组织体系，观念落后，不思进取，劳工冲突不断，资本投资收益不足美国投资收益的40%。

　　从我国的港航企业来看，北方拥有天然良港，不冻不淤，吃水深，宜建造大型现代化码头；而南方沿海港口条件远不能和北方良港相比。然而，我国的港航奇迹发生在条件恶劣的南方，而不是北方，其根本原因就是投资增值冲突的体系制约了我国北方港航企业的发展。

3 结 论

　　我国的资本运营理论落后于我国的资本运营实践。我国的资本运营在理论上没有形成成熟的理论，难以指导我国的经济实践，这是我国在世界经济发展中特有的现象。“摸着石头过河”是我国渐进式发展的实践方法。我国的资本运营将在相当长的时间里进行有形的实物资本投资，这是由于潜在市场、广阔的投资增值空间所决定的。无形资本的投资也将与有形资本的投资配套进行。港航公司的投资势头相当强劲。在新经济时代，资本运营仍然是自然资源为基础，然而，自然资源不再是其惟一供应来源。低效投资不能产生利润，而高效投资才是利润的来源。

　　资本运营有两个最基本的规律：（1）资本组合的优化规律。即资本各类要素之间的组合，其子系统的组合可能是次优化，非优化的，而各子系统经过有机组合之后可能是总体上优化的规律。（2）资本组合规模和范围的经济性规律。不同类别和不同量的资本具有不同的经济力。资本运营的基本规律意味着只有将生产资料归社会所有才能充分分配稀缺资源，这是国家进行资本运营的法则。